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伟大的博弈了解现代金融体系如何形成二（第3页）

华尔街不择手段对市场进行操控来保护他们利益的做法过于野蛮，不被伦敦等其他市场所信任，华尔街经纪商们也希望看到变革。

在这样的背景之下，华尔街自身开始着手实施一系列改革！

最大的两个机构纽约股票交易所和公开交易所开始合作，颁布了同样的监管条例，要求所有在交易所拍卖的股票进行登记，任何新股发行都必须提前30天通知交易所。

1869年两个交易所合并，组建了可以主宰整个华尔街的交易所，监管条例也越来越完备。

从此华尔街因此发生了根本性的变化，业务迅速繁荣起来，华尔街终于慢慢长大了。

三、投机家转向黄金市场

华尔街新生代投机家古尔德和菲斯科看中了黄金在世界金融市场的地位，在1869年的纽约市场上主导了黄金投机案，试图操纵黄金市场，复制曾经在伊利铁路上的辉煌。

此时英国在世界金融市场中的主导地位，决定了英镑和先令是国际贸易中的基准货币，英格兰银行充当了世界中央银行的地位。

由于南北战争影响，美国还没有实施金本位制，就是以黄金为本位币的货币制度。

曾经在战争中国会通过的法案中，“流通中的绿钞和黄金等值”，这条法案虽然被废除了，

但与此相关的另一条，“对于哪些必须用黄金履约的合同，也可以用等价的绿钞来履行”还存在。

古尔德利用这个条款开启了这一次黄金操纵案。

在当时的黄金市场上，只需要缴纳少量保证金就可以购买数额很大的黄金。

市场上真正的黄金供应量又是稀缺的。

黄金还是每天重要商业活动中用作支付的手段，贸易商为了防范贸易合同和黄金交割之间的时间差导致的损失，需要在黄金交易室卖空未来要收取的等值黄金，达到套期保值的目的。

古尔德的计划就是通过缴纳少量保证金，购买价值超过纽约市场黄金总量的黄金合同，达到买断纽约黄金市场的所有黄金供应的目的。

如果他成功了，那么所有黄金购买者，尤其是为实现套期保值而卖空黄金的国际贸易商，就会眼睁睁看着被古尔德操纵的黄金价格飙升天价而无能为力。

为了实现这一计划，古尔德需要保证储藏了超过美国整个国家一半黄金的联邦政府不会干预。

他通过关系网结识了当时的总统格兰特，在管理联邦国库纽约分库的财政总管助理的职位上，安插了自己的人。

并使对金融一窍不通的总统相信，政府应该让黄金市场自由运行而不得进行任何干预。

接下来古尔德和菲斯科开始了逼空操作，他们成功控制了数倍于纽约黄金供应量的黄金合同，黄金价格扶摇直上。

如梦初醒的格兰特总统开始下令干涉黄金市场，却为时已晚，但这场金融噩梦却以戏剧性的方式结束了，并给美国经济和华尔街带来了巨大的混乱。

这场黄金恐慌，也迫使美国政策制定者意识到，只要存在黄金绿钞复本位制，黄金投机就具有无法阻挡的诱惑。

为了防范黄金恐慌再一次发生，美国必须回到金本位制，这次事件也加快了美国回到金本位制的进程。

由于战争和大量发行绿钞引起的通货膨胀逐步消退，19世纪经济标志性的通货紧缩重新抬头。

需求的减弱使得经济发展的基础在一点点被侵蚀，越来越恶劣的政治丑闻加快了经济衰败的速度。

虽然伊利股票大部分被英国人买下，但古尔德和菲斯科通过拒绝将新股东名下的股票交给他们，从而剥夺这些股东的投票权，仍然保持着伊利公司控制权。

连接西部的铁路主干线上还在打着价格战。

再后来随着华尔街新生代投机家一个个离开历史舞台，华尔街标志性的西部拓荒式的野蛮色彩开始渐渐褪去。

1873年，在南北战争中为联邦政府成功发行债券的银行家库克陷入严重的财务危机中，直接引发了一次波及欧洲市场的股市大崩溃，给整个经济带来了沉重打击，南北战争后的繁荣景象完全消失。

六年后这次衰退才最终结束，美国经济逐步恢复，华尔街大大的成熟了。

四、“你要做的是低买高卖”

19世纪70年代发生的市场崩溃，不可避免地再一次导致美国股市的萧条。

欧洲投资者一直是美国这个新兴国家主要的国际资本来源，此时也对投资美国望而却步。

股市崩溃对新兴中的美国市场也有正面的影响，欧洲人在美国股市崩溃中往往将他们持有的美国证券低价抛售给美国人，这就导致美国人变相的洗劫了此时远比他们富足的欧洲人的财富。

除了牺牲外国投资者的利益造福美国之外，经济萧条还迫使美国公司为了生存而提高运作效率。

股市周期性崩溃将经济繁荣时期积累下来的泡沫挤出了经济循环，让经受了考验的经济体变得更加健康，增强了免疫力。

19世纪70年代大萧条之后，美国经济开始显露出一些现代特征。

到1900年，“工业股票”迅速成长为华尔街市场的主体。

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